Список проголосовавших за комментарий "Palmer_smartlabru, вот эти два утверждения <br/> <br/> 1. <a href="/r.php?u=https%3A%2F%2Fwww.moex.com%2Fru%2Fcontract.aspx%3Fcode%3DRBH5&s=216798859" target="_blank">Фьючерс на индекс RGBI</a> предполагает будущее значение RGBI на дату экспирации <br/> и<br/> 2. <strong> </strong>рынок закладывает дальнейший рост<strong> </strong>RGBI к марту (на основании того, что фьючерс стоит дороже спота).<br/> <br/> являются ошибочными. Фьючерс индекса RGBI не отражает ожидания участников и ничего не предполагает. Он стоит дороже спота примерно на ставку доходности облигаций сопоставимой дюрации. Почему так происходит (кратко — вследствие принципа арбитражного ценообразования) и какова механика фьючерсного рынка индексов можно почитать здесь: Options, Futures, and Other Derivatives (11th Edition) p. 113<br/> <br/> Все это легко проверяется и на практике:<br/> <br/> Если бы вы внимательно следили за этим фьючерсом, то заметили, что он всегда стоит дороже спота (состояние нормального контанго) Поэтому, аргумент с ожиданиями рынка здесь не выдерживает критики, ведь получилось бы, что рынок все время ждет роста индекса RGBI.<br/> <br/> В приведенном Вами примере цена фьючерса соответствует ставке 16% (в годовом выражении он дороже спота на эту величину), что хорошо согласуется с доходностью индекса. Т.е. безарбитражная теория работает. Меня просто немного удивило то, что Вы не знаете некоторых базовых вещей.<br/> <br/> Но проблема не в отсутствии необходимых на рынке фьючерсов знаний. Вы рекомендуете очень рискованный и малоликвидный инструмент, забывая, что участники помимо понятного риска плечей берут на себя и плату за ставку фьючерса. например, если индекс RGBI до марта останется на этих же уровнях, участники потеряют деньги, т.к. спотовая и фьючерсная цены должны будут сойтись, а купили они дороже спота. В валютных фьючерсах (там действует разность ставок — в валюте и рублях) это не проявляется так заметно из-за высокой волатильности инструментов, а RGBI может показать бурный рост в достаточно редких случаях."