Список проголосовавших за комментарий "Alexey, <как капитализация соотносится со стоимостью активов компании?> отвечаю, сейчас капитализация 174 млрд рублей, активов по балансовой оценке (конец 2012 года) на 855 млрд, значит соотношение капитализации 174/855=0,2 что это значит? что компания торгуется всего за 20% от балансовой оценки активов.<br/> <Сейчас денежные потоки не стабилизированы и на них не стоит обращать большое внимание> Отвечаю: На денежные потоки, всегда надо обращать большое и ОЧЕНЬ большое значение, так как только денежные потоки определяют стоимость бизнеса (я имею ввиду внутреннюю стоимость, ведь ни у кого не возникает желания вкладывать деньги на банк депозит, только лишь для того что б его регулярно переоценивали и не платили проценты по нему??)<br/> <В конечном счете эффективность повысится, т.к. хуже наверно уже не может быть, а значит терминальная стоимость компании в текущей оценке имеет существенно большее значение, чем обычно> Отвечаю: любой расчёт терминалной стоимости сводится к будущей оценке (постпрогнозной) стоимости денежных потоков, дисконтируемых под определённую норму доходности инвестиций, а если это так то в будущем справедливая стоимость компании будет уменьшаться из-за того, что капитал инвестируется под мЕньшую рентабельность, чем привлекается (см. мой коммент выше). ВЕДЬ НИ У КОГО НЕ ВОЗНИКАЕТ ЖЕЛАНИЯ ЗАНИМАТЬ ДЕНЬГИ ПОД 15% ГОДОВЫХ И ИНВЕСТИРОВАТЬ ПОД 8%?? почему же мы пытаемся придумать оправдание что в случае с Русгидро это правильно??"