Список проголосовавших за комментарий "А. Г., С моей точки зрения более правильно рассматривать не денежную базу, а денежную массу. Поскольку доля наличных в обороте не является постоянной и значительно снизилась за это время.<br/> А в остальном, ДКП такой же фактор, как и цены на основные экспортируемые товары и прямые инвестиции в экономику. <br/> Причем важны все факторы. При дешевой нефти и отсутствии инвестиций, мягкая ДКП приведет в большей степени к инфляции.<br/> И еще замечание. Вы приводите изменение денежной базы. Но ее изменение зависит не только от ставки. Именно рост цен на нефть позволил увеличить денежную базу (и массу) не разгоняя инфляцию. Ибо ЦБ скупал «лишние» доллары в резервы. К чему привела бы попытка увеличить так же денежную базу за счет кредитов, неизвестно. Но подозреваю, что инфляция была бы намного больше. Пример