Список проголосовавших за комментарий "Игорь, даже 22 года. Это следствтие «внешних» условий, которые я заложил в таблице: сначала рост инфляции, потом высокая инфляция. Рост начинается на снижении инфляции. <br/> <br/> Так происходит из-за того, что:<br/> 1) инвесторы в рискованные активы требуют премию к доходности ОФЗ, а она росла или была на высоком уровне<br/> 2) компания реинвестировала половину прибыли при ROE=20%, значит балансовая стоимость росла на 10% при инфляции выше 10%.<br/> <br/> Потом пошёл рост цены сначала из-за того, что снижалась доходность ОФЗ, а потом уже и балансовая стоимость начала расти сначала на уровне инфляции, а потом и выше уровня инфляции."