Список проголосовавших за комментарий "Рахманинов, <blockquote>оба варианта должны дать одинаковую будущую стоимость. То есть, трехлетняя инвестиция должна дать результат 1000(1+r)**3 — банк предложит именно такую сумму при погашении безотзывного трехлетнего вклада</blockquote><br/> тут вы упускаете ежегодную капитализацию. Т.е. либо вам банк платит проценты ежегодно и вы их докидываете на этот вклад, либо сам банк делает ежегодную капитализацию, но только в этом случае формула со степенью 3 будет работать. <br/> <br/> <blockquote>Это можно интерпретировать так, что произошло последовательное «реинвестирование» 1000 рублей</blockquote><br/> Всё-таки обычно когда говорят об реинвестировании, речь идёт о купонах, а не об основной сумме. А когда основную сумму возводят в степень как у вас, то это называется аннуализация, а не реинвестирование. Я согласен, что это похожие вещи, и люди их путают, но это не значит, что можно утверждать, что чтобы получить текущую Ytm, надо реинвестировать купоны (или не дай бог аморты). <br/> <br/> <blockquote>Именно это и имеют ввиду «академические издания», когда говорят про реинвестирование и YTM</blockquote><br/> Сложноватый пример для меня, если я правильно понял, речь идёт о том, что люди не хотят принимать концепцию ранних выплат (купонов или даже процентов), а хотят мыслить только в рамках вклада с выплатой в конце, т.е. есть сумма и срок до погашения, а если какие-то выплаты им приходят раньше, то их надо куда-то срочно пристроить до погашения, и потом уже считать полный результат после погашения. <br/> <br/> Ну такая точка зрения есть. Я на старом форуме банков много спорил по этому поводу с BAY, к-й такой подход оправдывал «заботой о новичках», а то мол запутаются. Но я боюсь, что никто про эти нюансы не знает. Фраза «реинвестирование купонов» для большинства означает, что купоны надо реинвестировать, а если этого не делать, то и Ytm не получишь. Но на самом же деле получишь, только не для всей суммы на весь срок. "