Список проголосовавших за комментарий "Воронов Дмитрий, <br/> <br/> <span>Налог был ноль.<br/> </span><span>E® = Rf + beta * ( E(Rm) — Rf )</span><p>Ввели налог. При условии, что доходности остались старыми<br/> E® = Rf * (1-t) + beta * ( E(Rm) * (1-t) — Rf * (1-t) ) = [ Rf + beta * (E(Rm) — Rf) ] * (1-t)<br/> То есть все корректируется на налог, а не только безрисковая ставка.<br/> --<br/> Теперь вопрос, изменятся ли доходности. Я не знаю, но навскид. То что потеряют частники, приобретут бюджетники. Возможно, инвестиционный спрос не уменьшится, и доходности останутся на месте. <br/> Если так, то да, требуемая доходность снизится</p>"