Список проголосовавших за комментарий "Олег Кузьмичев, спасибо за развернутый ответ. Да, нюансы есть — не спорю. Не всё так однозначно, я лишь подчеркнул, что и Ваша позиция, озвученная в топике, также не однозначна.<br/> <br/> Мне понравилась Ваша мысль — «экономика вещь многопараметрическая». Хочу заметить, что и инфляция у нас такая же многогранная.<br/> <br/> Я наблюдаю за показателями M0-M2 в последние три года (начал это делать в конце 2021 года, когда началась общая коррекция по рынку), и честно говоря — я так и не смог выявить более-менее достоверной корреляции между денежными агрегаторами и инфляцией, капитализацией рынка, ВВП, курсом рубля и стоимостью товаров (нефть, золото). Но где я её выявил — так это в динамике ключевой ставки ЦБ и перетоке денег из активов на депозиты (здесь корреляция прям очевидная, можно сводить баланс практически).<br/> <br/> Так что я бы вообще перестал рассматривать агрегаторы, как показатели инфляции, и лучше сфокусировал бы внимание на других, более очевидных инфляционных факторах — росте стоимости и объеме импорта (тут сразу две составляющие — курсовая разница и импорт зарубежной инфляции), ослаблении рубля, роста стоимости бензина и энергоносителей, увеличении налогов… Про социалку даже не начинаю, ибо грешно.<br/> <br/> Хочу два тезиса ещё добавить:<br/> 1. Мы же с Вами понимаем, что без инфляции нет и не может быть экономического роста? Вопрос не в наличии или отсутствии инфляции, а в соотношении инфляции к этому самому росту. Я что-то не вижу в паблике нормального анализа этих показателей (<em>может Вы сделаете или я как-нибудь потом, хотя там попахивает прям нормальной такой экономической работой — нужно ещё определить параметры этого самого соотношения для разных фаз экономических циклов и состояний экономик, чтобы сделать правильные релевантные выводы</em>).<br/> 2. Рост денежной массы на срочных депозитах при высоких ставках гарантированно означает переток с этих самых депозитов на цикле снижения ставок. По моим ощущениям это будет растянуто на 12-18 месяцев с момента начала снижения ставок (грубо говоря — с 4 квартала 2024 до 2 квартала 2026 года), так как есть ещё дюрация депозитов с хорошими ставками, и судя по всему этот переток будет не лавинообразным, а более-менее распределенным во времени (что на самом деле очень хорошо!). И вот эти деньги пойдут и в рынок, и в недвижку, и в землю, и в автопром (это хорошо — это рост ВВП), а часть из них пойдут на потребление, где всё совсем не однозначно и здесь вполне может быть зарыта инфляционная собака."