Список проголосовавших за комментарий "barmaliny, <br/> да я тоже это читал. а потом проверил. и выяснил, что те, кто это пишет делятся на 2 группы:<br/> 1. те у кого попросту проблемы с арифметикой<br/> 2. те, кто считать умеет, но не понимает роль именно долгосрочных ожиданий. серьезно говорю — возьмите простейшую модель DCF и поиграйте цифрами CAGR и ставкой дисконтирования — вы сразу поймете о чем я. <br/> изменение ожиданий по темпам роста прибылей на 10 летнем горизонте, скажем, с CAGR 5,5% (среднеисторический для США) до, скажем, CAGR 10% радикально меняет премию за риск и восприятие fair value. То же самое касается ставки дисконтирования. <br/> <br/> Акции компании Газпром, при условии что следующие 10 лет ее прибыли и будущие дивидендные выплаты будут расти среднегодовым темпом 15%, будут иметь оценку порядка 350 р. при текущей безрисковой ставке. А при условии, что следующие 10 лет ее прибыли и будущие дивидендные выплаты будут СТАБИЛЬНЫ, т. е. в целом расти не будут