Список проголосовавших за комментарий "Gazirovkin, <br/> методы «объяснения рынков» всегда были одними и теми же — они называются DCF, DDM и подобные аббревиатуры. <br/> <br/> то что в какой-то момент кому-то пришло в голову, что «отчетность не важна» и «рынки не зависят от результатов компаний» — это проблема горе-аналитиков, а не рынков. <br/> Рынки как торговали всегда ожидания по прибыли и дивидендам, так и торгуют. <br/> <br/> А «госдолг», безработица и прочие макропеременные для рынков акций важны лишь настолько, насколько они влияют на прибыль и дивиденды. И на темпы их изменения в будущем.<br/> <br/> Главная особенность американской ЭКОНОМИКИ с 2009 г. заключалась в том, что прибыли компаний росли непропорционально БЫСТРО общей экономической ситуации. Подчеркиваю — не рынки, а реальные ПРИБЫЛИ. У них произошел декаплинг прибылей от других макропеременных. И это — эмпирический факт, а не нонсенс и не виртуальная реальность, а самая что ни на есть реальная реальность.<br/> <br/> А рынок просто следовал этой реальности и всё.<br/> <br/> Продолжится ли такая ситуация в будущем? Учитывая что в данный момент прибыли американских компаний находятся по отношению к ВВП на ИСТОРИЧЕСКОМ МАКСИМУМЕ — я считаю что не продлится. И темпы их роста переоценены. И как только рынок это осознает — мы увидим совершенно другие цены в сипи. А осознает он это когда получит плохие корпоративные отчетности или снижение дивов. <br/> <br/> Но я могу ошибаться. И вполне возможно что это не рынок, а я неправильно оценивает перспективы роста прибылей американских корпораций и они продолжат расти опережающими темпами в будущем. Я не понимаю как такое возможно (с учетом тренда на экономию госсредств и сокращения налоговых послаблений), но мало ли чего я могу не понимать то.<br/> <br/> Главное, что сам процесс — он был абсолютно реальным. А не виртуальным. И полностью обхяснял рынок. Просто поймите, что акционеру Макдональдс НАПЛЕВАТЬ на безработицу, госдолг, дефицит бюджета и т.д. — ему важно только то, что Макдональдс каждый год увеличивает дивидендные выплаты и будет продолжать это делать в будущем.<br/> <br/> В 2012 г. дивиденды на 1 акцию в среднем по S&P500 выросли более чем на 15%. Рынок примерно так же. В этом году рынок ждет роста дивидендов по итогам года примерно на 10%. <br/> Это — очень высокие темпы роста для США. Но они объективно существуют. <br/> <br/> Вопрос только в том, смогут ли они поддерживать такие темпы роста прибылей и двидендов дальше (я считаю что нет, но может я не прав).<br/> <br/> То же самое только в зеркальном виде — в отношении ФР РФ. Дивы сокращаются, прибыли сокращаются, перспективы в лучшем случае НЕ очевидны, ожидания негативны. Рынок в даунтренде. Так и должно быть. <br/> <br/> Что в этом нерационального и зачем еще какие-то объяснения