Список проголосовавших за комментарий "ЦБ может управлять эмиссией, нормами резервирования, ключевой ставкой. Но есть фактор, которым ЦБ напрямую управлять не может — это банковский мультипликатор. <br/> А денежная масса это на 80-90% мультипликатор. <br/> Институт Гайдара анализировал связь между инфляцией и эмиссией в период до кризиса 98 года. И у него получилось, что связь между эмиссией и инфляцией была значимой с лагом в 5 месяцев. Сжатие реальной денежной массы было не следствием недостаточной эмиссии, а резкой деградации хозяйственной жизни страны. По сути, банкротства государства и не только его. <br/> Если посмотреть на великую депрессию, по крайней мере на её драматическое начало, мы увидим набег вкладчиков на банки и почти полную остановку кредитования в стране. И как в условиях золотого стандарта ЦБ должен был проводить эмиссию, как увеличивать сжимающийся мультипликатор? <br/> В конце концов Рузвельт понизил золотое содержание доллара, конфисковал его у частных лиц, ввел безумные затраты на строительство и прочие общественные нужды… и не смог победить депрессию. Её победили снижение жизненного уровня населения и последующая победа в мировой войне. "