Список проголосовавших за комментарий "В реалиях НЛМК и РФ лучше смотреть на то сколько денег дойдет до акционеров. Основной фокус в том, что у НЛМК не предвидится значительных затрат на Капекс, как в Магнитке или Северстали. Нормированный уровень Капекс в размере 700 млн USD создал хороший заде на будущее. Сильная структура чистого оборотного капитала будет оказывать минимально негативное влияние на FCF. И самое главное: как на этом фоне (незначительный капекс, оборотка) будет распределяться нераспределенная прибыль. Тут только два варианта: дивиенжы или M&A (что сомнительно). Вот на это и надо смотреть. По поводу разового эффекта — никто не будет бухать одним огромным дивидендом за раз нераспределенку - весьма сомнительно, что у НЛМК не хватит мозгов, чтобы размазывать нераспределенную прибыль ровным слоем по квартальным дивидендам, оставляя за собой максимально возможную гибкость в работе с оборотным капиталом — кровью FCF. Так что большая рентабельность это великолепно — к слову, в НЛМК она хотя бы растет г/г., но смотреть нужно совсем не сюда. Не тут спрятан грааль. "