Список проголосовавших за комментарий "Отличная статья 👍<br/> <br/> На самом деле интересно, какой уровень ключевой ставки долгосрочно сможет удерживать инфляцию на уровне 4-4,5%.<br/> <br/> Если взять текущую инфляцию LTM = 7,7% и текущую номинальную доходность LQDT 15.9% (4 недели с 12 фев по 11 мар), то получаем реальную доходность 8,2%<br/> <br/> Учитывая, что ЦБ с реальной доходностью 8,2% ждёт снижения инфляции до 4%, будем считать, что это та доходность, при которой уровень инфляции снижается.<br/> <br/> Если верить Гангану, то уже при 6% реальной доходности (10% номинальной), инфляция будет держаться на уровне 4%. Хотя глядя на данные прошлых лет, складывается впечатление, что достаточно реальной доходности 3-5% (т.е. номинальной ставки 7-9%). Но возможно с учётом более мягкой бюджетной политики нужна будет ставка повыше. Раньше бюджет часто был профицитным, а сейчас расходы существенно выше доходов.<br/> <br/> <br/> <a href="/uploads/2024/images/18/83/97/2024/03/14/22e635.png" class="imgpreview"><img src="/uploads/2024/images/18/83/97/2024/03/14/1b22a3.webp"/></a>"