Список проголосовавших за комментарий "Сравнение дивидендной доходности с безрисковой ставкой — пример common knowledge. А значит, скоро всем будет очень больно.<br/> <br/> Во-первых, доход акционеров — это не только дивиденды, но и остальная часть прибыли, которая идет в нераспределенку (чтобы принести повышенные дивиденды в будущем). Таким образом, полная доходность ближе к E/P, чем к DY, что легко подтверждается на истории.<br/> <br/> Во-вторых, сама прибыль (E) растет с инфляцией.<br/> <br/> В результате премия к безрисковой ставке в акциях куда выше, чем думает большинство (иначе откуда бы взялись 15% годовых в MCFTR за последние 10 лет?)<br/> <br/> "