Список проголосовавших за комментарий "drmarten703, очень понятно… я поэтому запостил, что английский простой.<br/> <br/> в кратце так — CDS торгуется в нормальном состоянии как спред, когда спред расходится ( жопа)), тогда торговать спрэд становится неинтересно, и начинают торговать up front — прибавляя present value всех надбавок ко всем спрэдам до maturity. Фактически возникает плата за вход CDS — а для тех кто его( CDS) держал возникает возможность выйти ( take profit), поэтому начало торговли up front — это, фактически, event!<br/> Но это классический взгляд( изложен в статье). Многие CDS индексы сейчас уже торгуются на основе up front относительно стандартных( фиксированных) спрэдов. <br/> Вкратце…"