Список проголосовавших за комментарий "Borrris<br/> для дискуссии:<br/> <br/> традиционный подход к определению фискальной и долговой устойвости (sustainability) заключается в постулировании существования межвременного бюджетного ограничения, которое, в самом мягком и общем виде, сводится к тому, что:<br/> на _бесконечном интервале времени в будущем_ государство должно иметь способность расплатиться по госдолгу, т. е. свести его к нулю засчет будущих профицитов.<br/> <br/> математически это выражается известной формулой, связывающей объем госдолга, госрасходы, темпы роста, ставки заимствований, налоги и инфляцию (суть которой в том, что текущий уровень долга должен быть равен дисконтированной стоимости будущих профицитов)<br/> <br/> при этом, понятно, что в фиатной системе гос-во принципиально не ограничено в расходах и может существовать с дефицитами неопределенно долгое время, т. е. для него это ограничение не актуально.<br/> <br/> однако, _частный сектор_ не имеет возможности печатать деньги, и для частного сектора это межвременное бюджетное ограничение безусловно действует и является значимым. если долговая нагрузка _частного сектора_ выходит за его рамки — частный сектор начинает ponzi-game которая заканчивается для него банкротством (пример такого — ипотечный кризис-2008)<br/> <br/> таким образом, поскольку баланс госсектора зеркален по отношению к частному сектору, а _реально значимое_ и влияющее на экономическое поведение ограничение находится именно в частном секторе, то получается такой вывод:<br/> — баланс государства _определяется частным сектором_ — и если, следуя условия своего intertemporal budget constraint частный сектор выходит в профицит (нетто-сбережение), то государство с необходимостью уйдет в дефицит (с учетом экспорта). <br/> <br/> было бы интересно развить эту тему — желательно с эмпирическими примерами и расчетами. например интересны следующие вопросы:<br/> — может ли государство искусственно «вытолкать» частный сектор в дефицит и каковы условия для этого? немаловажно также, а зачем ему это делать?<br/> — что будет, если частный сектор стремится сберегать, а государство искусственно ограничивает эмиссию (расходы и госдолг?)"