Список проголосовавших за комментарий "Franco_Modigliani, очень хороший вопрос. Весьма приятно, что его задаёт сам Модильяни. <br/> <br/> Я долго думал применять ли коэффициент налогового щита (1-T) к ERP и пришел к выводу, что надо применять. Дело в том, что при расчете ERP мы используем доходность фондового рынка, которая также является доналоговой. Поэтому будет логично очистить от налога и эту составляющую стоимости собственного капитала. "