Список проголосовавших за комментарий "broker25, <br/> второе и четвертое — не понял, ну ладно. Для себя примерно так представляю: сначала, пока до экспирации далеко, улыбка — почти линия, определяется редкими участниками, которые используют грубые подсчеты (допустим, посмотрели по истории, что в среднем при падении БА на страйк, IV вырастает на столько-то процентов, на два страйка — столько, при росте на страйк IV падает на столько-то и т.д.). Потом, по мере приближения экспирации, появляется больше участников, которые уже не столько рассчитывают какая будет вола, сколько просто хотят застраховать свой риск. И улыбка начинает искривляться. На индексе вероятность резкого падения больше чем резкого роста, поэтому левое крыло круче правого (на товарном рынке, пишут, наоборот). Тут примерно ясно. Но вот почему совсем ближе к экспирации улыбка становится симметричной, причем дно сильно смещено вправо от текущего БА? Как сейчас на апрельской серии. И потом это дно подтягивается к БА и крылья поднимаются. Есть предположения