Список проголосовавших за комментарий "<p>Умный инвестор, как должен вести себя рынок акций при инфляции 20% и ключевой ставке 7%? Давайте подумаем? Собственно, низкая ставка запускает инфляцию т.к. больше людей начинаю брать кредиты, растет денежная масса и т.д. в какой-то момент становится понятно, что цены растут быстрее, чем ставка по кредиту, все больше бегут берут под 7%, что бы купить продать через год за 20%+. Берем этот срез. </p><p>На этом срезе у нас облигация 100% номинал 8% доходность. СЗКО имеет доступ к ставке близкой к ЦБ, никакому ОФЗ не дадут пойти выше 8%, спылесосят на заемные. Собственно это механизм КУЕ по русски)</p><p>Кто из частников не дурак, естественно держать фикс займ под 8-12% не будет, при инфляции в 20%. Но СЗКО пофиг, они зарабатывают со спреда доходности на рынке и ставке. </p><p>Ставку поднимают до 12%. Теперь нет никого, кто будет пылесосить по 100% номинала 8% доходность, но доходность теперь дает спред на коротком конце 13%, это номинал путь будет 90%. </p><p>Имеем то, что облигации упали у нас на 10%. т.к. дурачки их держащие под 8%, захотели их продать только когда доходности выросли и тело упало. СЗКО так же их спылесосили. </p><p>А что же с акциями? Есть конечно, кадры, которые сравнивают дивидендную доходность с облигациями и побегут перекладываться. Но таких денег на рынке как капля в море (при этом персон может быть даже очень много)</p><p>Крупный частный капитал понимает, что кэш горит со скоростью 20-25%. В таком случае можно быть только в активах, но не в фикс доходности 13%.</p><p>Поэтому, почему деньги должны переливаться с фонды в бонды, еще при том, что рынок в растущем тренде, а бонды в падающем. Если бонды означают 100% меновую потерю капитала?</p><p>В акциях же, как не гарантирована положительная доходность, так и отрицательная. В бондах вы точно, 100% проиграли сразу, в акциях же есть бумаги, которые дадут премию к инфляции.</p><p>Поэтому кто в здравом уме побежит перекладывать из акций под 13% доходность при инфляции в 20%. Не ясно. Если ставку сделают 18%, то разговор будет другой. </p>"