Список проголосовавших за комментарий "SAA, вы задаете очень хороший вопрос, который не имеет однозначного ответа и требует взвесить риски и возможности.<br/> <br/> СЧА на пай на 12% выше, чем рыночная цена пая. Что если УК в 2027 по факту окончания ДУ распродаст объекты? Тогда пайщики получат хорошую премию к текущей цене покупки при закрытии фонда, а среднегодовая доходность к текущей цене вполне может составить порядка 15% годовых, если средняя стоимость индексации объектов будет 4-5% в год. <br/> <br/> А вот другой сценарий: договор ДУ будет продлен, да еще УК начнет взимать комиссию согласно правилам в полном объеме — 2,5% от СЧА. А если еще решат все это шлифануть доп. эмиссией паев с долгосрочным размещением привлеченных денег на депозиты или в обратное репо и будут несколько лет выбирать объекты недвижимости, как это было до текущего момента: фонд зарегистрировали в конце 2019 года, а объекты все купили только к концу 2022. Тогда, выражаясь фигурально, инвесторам засунут леденец, который им может очень не понравиться на вкус.<br/> <br/> Оба эти сценария возможны. УК не раскрывает своих намерений = прозрачность будущих денежных потоков отсутствует. Я пробовал общаться с УК ранее, мне этот опыт не понравился: можно обратить внимание, что отчетность по фонду доступна с сентября 2022, более ранние данные мне отказались предоставить, тётенька по телефона ответила мне, что надо смотреть все на сайте, а если там нет, то не знает, кто мне может помочь (WTF?). Если я был бы клиентом Private Banking и готовился вложить в фонд, скажем, 50 — 100 млн рублей, то скорее всего, с такими проблемами не столкнулся бы, но я маленький инвестор и не чувствую, что УК заботится о моих интересах.<br/> <br/> Фонды парус торгуются с премией к СЧА и это еще с учетом повышенного риска за счет кредитного плеча. Тут обратная сторона. Люди покупали Парус-Озн с гарантированной доходностью 8,4% в год до НДФЛ, когда ОФЗ давали 10%+. При закрытии фонда инвестор не получит никакой премии. Но УК на годы вперед не просто раскрывает СТРАТЕГИЮ получения прибыли, но еще и ПРИДЕРЖИВАЕТСЯ ее. Рынок это прайсит. <br/> <br/> Качество работы с инвесторами у Паруса для нашего рынка эталонное: я получал ответы в ватсапп, в телеграмм, по телефону, менеджеры дают конкретные ответы на конкретные вопросы, если ответ дать не могут, внятно объясняют почему.<br/> <br/> В итоге можно сказать, что в фонде «РД» есть потенциал извлечь хорошую прибыль. Но я пока не вижу привлекательной премии за риски, которые я назвал выше. Если рынок даст эту премию, то «РД» может стать привлекательным фондом, сейчас фонд стоит так, будто в 2027 точно распродадут недвигу и люди получат премию за счет разницы между рыночной ценой и СЧА. УК легко может устранить дисконт через повышение прозрачности условий.<br/> <br/> У Паруса издержки фонда не сильно отличаются от РД, присутствуют кредитные риски, нет никакого дисконта. Но люди готовы платить за очень прозрачные условия, которых УК страется придерживаться и постоянную связь с менеджерами. Дневные обороты по отдельным фондам уже достигали 164 млн рублей за один день. <br/> <br/> Сугубо мое имхо, но на более коротком горизонте примерно 2 года фонды Паруса с учетом рисков должны быть выгоднее РД, по крайней мере для этой версии проще найти обоснование, а в случае с РД — это просто угадывание, как бросание костей. Но я могу ошибаться и вообще это не инвест рекомендация, а просто мое частное мнение:)"