Список проголосовавших за комментарий "Инфографика по нефти, спреду, доходностям<br/> пояснения потом допишу<br/> <br/> график 1<br/> <a class="imgpreview" href="/uploads/2022/images/02/04/01/2022/12/09/4d1063b8dd.png"><img src="/uploads/2022/images/02/04/01/2022/12/09/13897fcf59.webp"/></a><br/> тезисы:<br/> Рассмотрим модифицированный график — назовем его падение цен от максимума (16:48 05.12).<br/> В этой точке спред уже составлял 2.1$, дальше он начал только увеличиваться.<br/> В итоге на Мосбирже нефть упала на 9.8 долларов (11%), а на мировых рынках на 12.4$ (14%)<br/> <br/> Не забываем, что к 30 декабря (как правило за день два) котировки на обоих площадках должны сравнятся, а скорее всего российская нефть даже станет чуть-чуть дешевле мирового аналога (многие не захотят выходить на экспиру и предпочтут закрыться подороже, но заранее) — <a href="/blog/859147.php">пример тут</a><br/> <br/> <br/> ----<br/> График 2<br/> <a class="imgpreview" href="/uploads/2022/images/02/04/01/2022/12/09/9ba1c3ec0a.png"><img src="/uploads/2022/images/02/04/01/2022/12/09/8da3708be7.webp"/></a><br/> <br/> <br/> <br/> тезисы<br/> <br/> График за крайние два торговых дня, наглядно показывает, риски «одногого арбитража» (торговлю локальным «московским контрактом» на основе глобального «поводыря») — по тренду — корреляция этих инструментов совсем не 99.44% (допустимая величина) — <em><strong><span style="color:#ff0000;">а 91.85% </span></strong><span style="color:#000000;">(ковариация 0.7213)</span></em><br/> -------<br/> График 3<br/> <br/> <a class="imgpreview" href="/uploads/2022/images/02/04/01/2022/12/09/92135f4b85.png"><img src="/uploads/2022/images/02/04/01/2022/12/09/94ad4db04b.webp"/></a><br/> <br/> <br/> <br/> <br/> тезисы<br/> <br/> Глядя на этот график и на изменение открытого интереса (разблюдовка по физикам/юрикам — лонгам и шортам <a href="/r.php?u=https%3A%2F%2Fwww.moex.com%2Fru%2Fderivatives%2Fopen-positions-online.aspx&s=3301549834">тут</a> ) у меня возникает диссонанс — на что рассчитывают физики кратно наращивающие лонги в «Московском контракте» в такой ситуации???<br/> <br/> Ведь очевидно смещение математического ожидания — для минимального профита нужен рост глобальной нефти хотя бы на 6.5% за две недели (праздники исключаю)<br/> Все другие случаи приведут к практически гарантированному убытку.<br/> <br/> однако физики <span style="text-decoration:line-through;">плакали, кололись, но продолжали жрать кактус</span>, довностить маржу и наращивать изо дня в день лонги:<br/> <a class="imgpreview" href="/uploads/2022/images/02/04/01/2022/12/09/b7b1e51814.png"><img src="/uploads/2022/images/02/04/01/2022/12/09/318088017b.webp"/></a><br/> <br/> <br/> <br/> -----<br/> <br/> График 4<br/> <br/> <a class="imgpreview" href="/uploads/2022/images/02/04/01/2022/12/09/b5cf05ce90.png"><img src="/uploads/2022/images/02/04/01/2022/12/09/e612c864bc.webp"/></a><br/> <br/> <a class="imgpreview" href="/uploads/2022/images/02/04/01/2022/12/09/6e38111a53.png"><img src="/uploads/2022/images/02/04/01/2022/12/09/c809916107.webp"/></a><br/> <br/> <br/> <br/> тезисы<br/> <br/> Третий день уже мы наблюдаем аномальный спред между глобальным нефтяным контрактом (цены на ICE, CME, CFD практически равны) и его «зеркалом» на мосбирже <a href="/r.php?u=https%3A%2F%2Fwww.moex.com%2Fru%2Fcontract.aspx%3Fcode%3DBR-12.23&s=2707961667">BRF3</a> .<br/> Если раньше расхождения внутри месяца составляли до 2.5%, то сейчас мы видим уровень «сопротивления» в спреде в 5.5$.<br/> К ближайшей новогодней экспирации (30.12) максимальная доходность арбитража такой конструкции составляет около 200% годовых (чем ближе к экспирации тем выше доходность — меньше дней остается)<br/> Надо отметить что в модели расчета взяты минимально существующие затраты на ГО на обоих сторонах и текущий курс долл, но и с меньшим уровнем рисков доходность все равно остатнется «трехзначной»…"