Список проголосовавших за комментарий "Ra_Ivanych, тут мы, похоже, разные гипотезы рассматриваем. Лучше разделить.<br/> <br/> 1ая гипотеза. Кукл продал все опционы, сидит ждет, защищает уровни, хочет забрать себе как можно больше премии. Тогда пример нужно изменить: кукл продал 1000 коллов 160К, а потом продал 1000 коллов 170К, фьючерсы не трогал. И профиль выплат будет показывать правду: где ему комфортно (<= 160К), а где будет больно (160-170) и еще больнее (> 170), где он скорее всего будет защищать уровень.<br/> <br/> 2ая гипотеза. Кукл продал волу, т.е. продал опционы и держит дельтанейтраль. Не важно каким способом: фьючом/роллированием/связками и т.д. В этом случае, ему все равно где будет БА. И никакие уровни он защищать не будет. Единственно, что ему важно — чтобы HV (по которой он ровняет дельту) была меньше той IV по которой он продал. Т.е. кукл тут должен манипулировать реализованной волой, снижать ее если она начала расти (это возможно?).<br/> <br/> Если верить во вторую гипотезу, то нет смысла смотреть не только профиль выплат, но и профиль ОИ. Не будет этот кукл защищать уровни. Попытаться заработать тут можно, если посчитать средневзвешенную IV, по которой были проданы все опционы и соотнести с текущей. Например, IVкукл=20%, а на рынке сейчас 15%. Значит лучше не продавать по такой. Кукл не будет защищать ее поднятие до 20. А если на рынке сейчас 25%, и есть вера в кукла, что он будет пытаться снизить IV к своим безубыточным 20 — значит можно попробовать продать по 25. Ну только HV еще посмотреть, если HV=30% — то по 25 не продавать :)<br/> <br/> Как идея?"