Список проголосовавших за комментарий "Сергей Хорошавин, я не согласен. Давайте на примерах: есть Сургутнефтегаз, где активы, а особенно денежные средства на счету, больше капитализации. И? Растет? Другой пример: есть ГК Позитив, Софтлайн, где активы сильно ниже капитализации. Как вы понимаете, растут прекрасно. <br/> У вас очень стереотипный подход к инвестициям, вы буквально читаете в книге тезис и пытаетесь искать такое на рынке. А этого нет :) Ну просто потому, что активы не всегда трансформируются в эффективность, рентабельность и прочее, потому что у нас есть цикличность, риски, настроения. Рынок — это про психологию, а не библиотечные тезисы. Говорю как человек, обучающий людей ФА, где естественно есть много места стоимостному подходу Каррета, Темплтона, Линча и конечно Грэма. В мире рисков и высокой инфляции побеждают ожидания и темпы роста, а не P/BV, потому что смысл баланса появляется при покупке контролирующего пакета, нам надо купить неликвид на балансе + долги. Для инвестора-миноритария нет никакого смысла в такой оценке. <br/> Кстати, а слышали про венчур? Там из активов — ноутбук, микроволновка и пара очкариков-гиков. При этом инвестиции в сотни раз выше их добра, вместе с органами и рабским трудом на 1000 лет вперед. Как думаете, почему такое возможно? :)<br/> В общем, грустно читать о подходе по балансу, с таким подходом, я не сомневаюсь, вас обгоняет депозит в региональном банке из пятой сотни. <br/> <br/> Что касается Газпрома, о какой тусовке речь? Вы что же, думаете, что весь фри-флоат — это мелкие холдеры-хомяки? :) Или в фондах сидят глупые люди, которые не в курсе, что Газик-то должен стоить аж 600 рублей! А вот скажите, с чего он столько должен стоить? Нет, чисто в теории, если применить какую-нибудь модель ДДС, такое может и получится, НО, учитывая текущие объемы отгрузки + капексы + налоги + риски, я боюсь, что он и 160 рублей не стоит. Капитал сам собой не увеличивает стоимость акций, это делают участники рынка, чего-то ожидая. И вот от Газика никто особо ничего не ждет, нет смысла платить больше (да и кто будет? Нерезы на ММВБ еще долго не зайдут), если и при текущей цене платятся дивы. Не скажу про 600, но я жду рост акций только по причине высокой инфляции и невозможности получить реальную доходность нигде, кроме фондового рынка.<br/> И еще: энергия — это не только газ, это еще и нефть, и электричество, и уголь. И экономика РФ гораздо больше зависит от нефти, чем от газа, поэтому так легко пошли на шантаж ЕС, а затем и отключили его. С нефтью такой трюк проделать не возможно.<br/> <br/> "