Список проголосовавших за комментарий "Trendovik, не согласен. Смотрите:<br/> «Так как инфляция поднимает стоимость материальных активов» — у вас есть стул, который относится к активам. Вы его купили за 100 рублей. Инфляция 10%. Вы утверждаете, что стул стал стоить 110? Я думаю, что рыночная стоимость стула стала 50 рублей, а новый да, может быть и стоит 110. Если мы говорим про кеш, то его стоимость стала ниже. Что еще? Недвижимость? Это неликвид, иногда уникальный, типа завода. Кто такое купит? Или автобусы. И все это не переоценивается на инфляцию. Поэтому, по росту активов я не согласен<br/> Отсюда же следует и то, что 9% дивами — это те же 9%-8%, т.е. тот же вклад. Потому что 9% на вкладе и 9% дивами — это те же самые фиатные деньги. Чтоб 9% дивами стали 9% без но, т.е.реальной доходностью, акции должны измениться на 8% курсовой разницы, или чуть больше, плюс НДС. Ожидаем ли мы это по умолчанию? Нет. <br/> Если говорить о переоценке акций, то вот у нас есть компания, которая вышла на рынок по цене баланса, акции стоят допустим 10 рублей, это справедливая стоимость balance book. Далее пришли спекулянты и прочие стоимостные инвесторы и решили, что раз у нас перепродано, а р/е=3, надо точно брать! И акция стала 100 рублей. Но в этих 100 рублей — 90 — спекуляция и переоценка. Соответственно, если компания заработала что-то и 50% вложила в капитал, акции стали стоить, например, 15 вместо 10. Но на рынке они все равно 100. Будет ли меняться 100 на 105? Да с чего! :) По умолчанию вы не получаете рост только потому, что компания имеет ЧП или FCC, даже если вы рассчитали их в динамике 5-10 лет при каком-нибудь WACC=15. Это будет все равно лишь спекуляция, а она действительно циклична, сегодня ракета, затра батискаф. Но что вам с этого? Кроме того, нельзя считать прибылью бумажную прибыль. Если дивиденды — это живые деньги на счете, то цифры в терминале — просто цифры. Сегодня Газик 300, завтра 200. Значит, Х лет удержания пошли прахом.<br/> Про работу согласен, поэтому и задаюсь вопросом, зачем сейчас прайсить компании ради дивидендов"