Список проголосовавших за комментарий "Mezantrop, капитал должен зарабатывать чистую прибыль. Соответственно показатель недооценки в моменте считается как:<br/> <br/> P/BV = P/E / BV/E = E/BV / E/P = ROE / R - это в моменте.<br/> <br/> Чтобы понять переоценена или недооценена акция нужно эти мульты развернуть в обратку от предполагаемого уровня инфляции и R — требуемой инвесторами доходности, которая в этом случае считается не как E/P, а как совокупность ключевой ставки, инфляции, валютного/странового риска и надбавки за качество корпоративного управления.<br/> Соответственно на длительном промежутке времени нужно от требуемой доходности вычесть условный уровень ВВП, который и так будет заработан в будущем экономикой и так или иначе затронет доходность от вложений компании."