Список проголосовавших за комментарий "Владимир, <br/> Вооот, начинается самое интересное...<br/> Оставим в стороне прямой мухлеж и будем разбираться, будто аудит кристальный.<br/> P/BV, если не ошибаюсь, капа на капитал. Таким образом, выпадают из выборки потенциальные ракеты с малым или с отрицательным капиталом.Более того, чем неэффективнее бизнес (капитал предполагает так или иначе обилие ОС) — тем выше он будет при прочих равных.<br/> Не забываем, что при этом он еще и дивы обязан платить более или менее на истории, то есть наращивать капитал, как по идее можно за счет прибыли для большей прибыли не получится — дивы то с чего то платят.<br/> (R-G) — я так понимаю, что это ставка дисконтирования? А какая она будет в следующий годовой отчет, Вы знаете? Особенно в условиях паханата? Может 4, а может, 24.<br/> Теоретически можно брать текущую — мы же сейчас покупаем. <br/> Убежден, что успешные инвестиции — покупка переоцененного риска ( его снижение за счет чего то). При этом в приведенной Вами формуле риск «резиновый».<br/> Кроме того, не учитывается пикантный момент с долгом. Можно как МТС, платить шикарные дивы — с долга...<br/> Или (R-G) — что то другое?<br/> Кроме того, зачем так долго? Если учитывать только указанные Вами характеристики, не проще считать 1/ (Р/Е)? Сразу видна текущая рентабельность инвестиций, которую можно с учетом ROE соотнести с альтернативами, в том числе, внебиржевыми (бетон, депозит и т.д.)<br/> <br/> "