Список проголосовавших за комментарий "Denis-ka, нет, не роллирование. Давайте я Вам вкратце поясню своё видение, а Вы сами решите, как это интерпретировать.<br/> — в БШ заложен «Гаусс»(а это плотность распределения вероятностей).<br/> — наличие «улыбки» или «ухмылки» волатильности говорит нам о том, что участники рынка видят другую плотность распределения вероятностей, отличную от «Гаусса»: «улыбка» говорит о том, что «хвосты» должны быть тяжелее; «ухмылка» — один хвост тяжелее другого.<br/> — дельта, как мы знаем, это N(d1)- функция распределения вероятностей (интеграл плотности распределения).<br/> — по БШ в N(d1) сидит «Гаусс», а должна сидеть другая плотность распределения, учитывающая рыночную «улыбку» или «ухмылку».<br/> — когда мы рехедж проводим по БШ опциоными, в которых сидит улыбка (модель локальной волатильности), мы эту особенность учитываем, а при рехедже фьючом — нужно дельту правильно считать(как рынок её видит).<br/> … как то так"