Список проголосовавших за комментарий "Stodnes, понятно. Для дальнейшего понимания примем упрощенно, что P/E можно считать как цена разделить на чистую прибыль в пересчете на акцию, так и просто разделив капитализацию на количество акций. (на самом деле, тут нужно учитывать еще своеобразно префы, если они есть, а также казначейские акции).<br/> <br/> Ваш подход не совсем верный, хотя ряд аналитических агентств все еще спотыкаются на этом.<br/> <br/> Бизнес финансируется как собственными средствами компании, так и заемным капиталом. При использовании мультипликаторов необходимо обращать на это внимание, так как часть мультипликаторов учитывает доход до выплаты процентов по заемному капиталу, а часть — после. От того, что стоит в знаменателе, зависит и то, что стоит в числителе.<br/> <br/> Так как в мультипликаторе P/E чистая прибыль является прибылью за вычетом уплаченных процентов по заемному капиталу, то в числителе корректно использовать капитализацию.<br/> <br/> Когда считается мультипликатор по выручке, следует брать так называемую Стоимость предприятия (Enterprise value, EV). Этот показатель учитывает заемный капитал, так как выручка генерируется и собственными, и заемными средствами, и при расчете выручки не вычитаются проценты по займам. Стоимость предприятия — это капитализация плюс чистый долг (долг минус денежные средства и эквиваленты). Известный мультик EV/EBITDA именно потому учитывает EV в числителе, что EBITDA рассчитывается до выплаты процентов по долгу."