Список проголосовавших за комментарий "Михаил, давайте посмотрим из чего состоят и кондор и бабочка. Это бычий спрэд и медвежий спрэд. Если верхний страйк бычьего и нижний страйк медвежьего спрэда совпадают, то получаем конструкцию бабочка. Если верхний страйк бычьего спрэда ниже нижнего страйка медвежьего спрэда, то это кондор. Сами спэды могут состоять только из путов или только из колов и никак иначе. Из этого следует что есть три варианта построения конструкций кондор и бабочка:<br/> 1. Бычий спрэд на путах, медвежий спрэд на колах<br/> 2. Оба спрэда на путах<br/> 3. Оба спрэда на колах<br/> <br/> Для полноты картины можно конечно добавить четвертый вариант и засунуть медвежий спрэд в путы а бычий в колы, но это уже инверсия и эту тему я не исследовал.<br/> Про стабильность можно сказать только одно: все три варианта ведут себя абсолютно одинаково.<br/> В чем тогда разница спросите вы? Только в момент покупки/продажи конструкции будет иметь значение какой вариант вы выберите. Чем больше страйков конструкции находятся вне денег, тем большую ликвидность, меньший спрэд и лучшую цену вы получите.<br/> Я торгую опционы на индексы сроком 2-3 месяца и почти никогда не держу до экспирации. Поэтому я учитываю одно условие: индекс с большей вероятностью уйдет вверх и моя конструкция должна оказаться вне денег чтобы была возможность закрыть ее по лучшей цене. Поэтому я строю бабочку только на путах."