Список проголосовавших за комментарий "Алексей Степанович Галицкий, я к тому, что рейтинговое агентство ориентируется на спрос — на то, что от него ждут.<br/> <br/> На самом деле тут не математика.<br/> Смотрите, если у компании дела отлично, все работает как часы, то дополнительные средства могут понадобиться компании лишь для ускоренного экстенсивного развития.<br/> Просто сложно придумать, зачем еще эффективной компании доп средства.<br/> Но как только компания пойдет по пути экстенсивного развития, она тут же превратится в неэффективную компанию.<br/> У эффективной компании будет идеальный отчет, который от Вас заслужит рейтинга ААА.<br/> Но ей попросту не нужны кредиты.<br/> У неэффективной компании - ее фин состояние зависит от ее вектора движения экстенсивного развития.<br/> И предполагаю, что зависимость линейная.<br/> Может быть не понятно, что такое экстенсивное развитие?<br/> На примере ОР — открыли один новый магазин.<br/> Потратили на открытие, завезли товар, каждый месяц платят аренду и зарплату, при этом выручка с этого магазина примерно ноль.<br/> Отношение затрат к выручке стремится к бесконечности.<br/> Открыли еще один новый магазин, то же самое.<br/> Открыли новое производство, тоже самое.<br/> Чем дальше, тем хуже фин отчет.<br/> Это объективная ситуация. Хоть изучай отчеты, хоть не изучай.<br/> <br/> Есть один ньюанс.<br/> Предположим, что организаторы неэффективной компании изначально имеют злой умысел. Или в процессе развития появился такой умысел.<br/> Я имею в виду, что развивают компанию с целью набрать кредитов, украсть деньги у компании, и сбежать.<br/> <br/> Проблема в том, что по фин отчету Вы не поймете, есть такой умысел, или нет. Есть много обанкротившихся компаний, где у организаторов злой умысел был. Но еще больше компаний обанкротилось, где в итоге организаторы сами остались без последних штанов. <br/> <br/> Теперь рассмотрим ситуацию, в которой находится рейтинговое агентство.<br/> Злой умысел оно также не будет определять. Даже если агентство будет предполагать злой умысел, без решения суда оно из за своих предположений точно не будет рейтинг понижать.<br/> А все остальное в плане рейтинга зависит исключительно от финансирования.<br/> Все зависит от финансирования. Деньги дают, экстенсивное развитие продолжается, пирамида растет.<br/> Пока пирамида растет, смысла нет понижать рейтинг.<br/> <br/> Вот Вы вспомните свои анализы, типа ОКЕЙ, или подобных крупнейших компаний. Плачевные результаты, по анализу. Да?<br/> Потому что все тоже самое. Пирамида экстенсивного развития.<br/> <br/> А по поводу вложиться, ну в первую очередь имеет смысл вложиться крупнейшим кредиторам.<br/> Ведь если не поддержать компанию, есть риск потерять вообще все.<br/> Насчет держателей облигаций не знаю, скорее всего они пойдут лесом, но вот банки, которые дают кредиты под залог имущества компании, вполне могут заключить соглашение, забрать имущество в счет долгов, и потом вложиться. Но уже в новую компанию.<br/> <br/> "