Список проголосовавших за комментарий "Тимофей Мартынов, верно мыслите. А помочь в этом может правило Тейлора (см.http://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/%D0%9F%D1%80%D0%B0%D0%B2%D0%B8%D0%BB%D0%BE%20%D0%A2%D0%B5%D0%B9%D0%BB%D0%BE%D1%80%D0%B0), которым руководствуются ведущие ЦБ. Его преимущество заключается в том, что когда есть устойчивая негативная номинальная ставка в экономике, преполагаемые Правилом Тейлора это сигнал действия для ЦБ, чтобы расширить свой баланс. Для Еврозоны эквилибриум сейчас находится на уровне минус 2%. Это означает, что ЕЦБ должен сделать программу large scale asset purchases. Вопрос заключается в том, насколько большая по размеру должна быть эта программа? По моим прикадкам размер такой программы должен составлять 2,5 триллиона евро для того чтобы достигнуть влияние на экономику эквивалентного 2% снижению ставки. Или, как альтернатива, 2% снижение ставки примерно означает достижения сходного эффекта 10-12% падением курса евро. В этих рассуждениях, конечно, много всяких ограничений: например, а будет ли вообше влияние QE на экономику и тп. На текущий момент, баланс ФРС составляет примерно 23% активов банковского сектора США, в то время как ЕЦБ (через LTRO и прочие программы) расширил свой баланс только до 12% активов европейской банковской системы. Отсюда цифра 2,5 трлн долларов, которая уравняет это ratio для ФРС и ЕЦБ. Так что ЕЦБ пойдет по пути монетизации. Даже немецкие политики не против этого (один из экономистов партии СДПГ прямо призывает к этому. Даже Йорг Асмуссен член executive board ECB не против этого. В изоляции сегодня остался только Йенс Вайдман. Так что ждем-с :)"