Список проголосовавших за комментарий "<p>Здравствуйте! Спасибо за хорошие и глубокие вопросы.Постараемся адресовать Ваши соображения и просим обратить при анализе внимание также на следующие факторы, для цельного понимания ситуации:</p><p>1. Так как 50-60% годовой выручки из-за сезонности приходит в 4-м квартале, как у многих бизнесов, работающих в крупнейшими российскими компаниями, выручка, согласно условиям контрактов с клиентами, оказывается в дебиторской задолженности на конец года, 31.12.2021, что абсолютно нормально. При этом, эта ДЗ была погашена и получена на расчетный счет в виде поступлений денежных средств в течение января-февраля 2021 года, что чётко видно, например, из промежуточной отчётности за 1 кв. 2021 года. Бумажной такая выручка не может являеться, по определению. Динамика баланса на разные отчётные даты даёт этому чёткое подтверждение, вы можете легко убедиться сами, проверив цифры в баланесе.</p><p>2. По этой же причине в операционный денежный поток 2020-го года не попала выручка 4-го квартала, которая на конец года была отражена как дебиторская задолженнсть в балансе, была погашена, поступила в виде денежных средств на счета компании и была учтена в операционном денежном потоке компании за 1 кв. 2021 года. Это нормальный эффект для операционного цикла любой крупной компании, предоставляющей клиентам отсрочку платежа после отгрузки, по условиям контрактов.</p><p>3. Компания много инвестирует, поэтому положительный операционный денежный поток 2020-го года в размере 1,3 млрд. руб. расходуется на инвестиционную деятельность, в размере более 1 млрд. руб. Это нормально и похвально для развивающейся компании, опережающей по темпам развития рынок… Сальдирование поступлений и погашений по финансовой деятельности, в свою очередь — результат целенаправленной политики по замещению более дорогих кредитных ресурсов более дешевыми на фоне снижения кредитных ставок по рынку в 2020-м году, за счёт расширения линейки банков с которыми работает компани, без повышения общей задолженности компании. Результатом этой деятельности является снижение стоимости заёмных средств для компании и повышение рентабельности. Более того, показатель Чистого долга в 2020-м году снизился на 80 млн. руб. Показатель задолженности компании Чистый долг / EBITDA LTM находится на абсолютно комфортом уровне 0,3 (при отраслевом нормативе не больше 3-3,5).</p><p>4. Чтобы исключить эффекты отложенный налогов, предлагаем посмотреть на показатель Прибыли до налогооложения, которая выросла в 2020м- году на 1,3 млрд. руб. Отложенные налоги — это положительные эффекты в том числе широкой инвестиционной деятельности компании.</p>"