Список проголосовавших за комментарий "Николай, тут как бы получается такая параметрическая модель:<br/> — чем быстрее растет инфляция, а она будет расти, тем вероятнее, что регулятор начнет повышать ставку рефинансирования<br/> — чем выше ставка рефинансирования — тем ниже доходность акций<br/> <br/> Инвесторы, крупные фонды начинают сравнивать потенциальный доход и риск:<br/> — на одной чаше весов безрисковая ставка, которая выросла<br/> — на другой — P/E > 30, то есть срок окупаемости, условно, 30 лет, риски обвала рынка, высокий ценник входа...<br/> <br/> И в какой-то момент разум и логика перевешивают, и начнется переток капитала — начнут продавать акции и перекладывать деньги в другие активы.<br/> <br/> Вопрос, когда именно это произойдет. Но, вероятно, это уже неизбежно случится и P/E предстоит существенно сниться вместе и со снижением рынка в целом."