Список проголосовавших за комментарий "Evvibris, почему ненормальная? Это обычная ситуация для большинства наших фишек (Роснефть, Сбербанк, Новатэк, и др.). И весь затруднительно было бы ожидать будущие большие дивиденды от Газпрома до 2018 года.<br/> Даже дивидендная доходность за 2018 год оказалась высокой из-за того, что весной 2019 года вводились санкции трамповской администрацией, что ограничило рост акций.<br/> Надо разделить ожидание дивидендов долгосрочными инвесторами и средне-краткосрочными.<br/> Долгосрочные инвесторы будут годами сидеть и ждать и текущая стоимость акций их мало интересует, если это не нарушает риск-менеджмент.<br/> Средне/краткосрочные инвесторы заходят в акции в ситуации, когда явно растет дивидендная база либо дивиденды уже объявлены. Поэтому часто основной рост акций приходится на период, непосредственно предшествующий дивидендной отсечке.<br/> Соответственно средне-краткосрочный инвестор видит перспективу заработать дивидендную доходность на за год или несколько лет, а за несколько месяцев.<br/> Например, при дивидендной доходности в 5% инвестор входит в акций за месяц до отсечки и при условии закрытия дивидендного гэпа, он заработает эти 5% например за 3 месяца, что в расчете на годовую доходность дает уже 20%.<br/> В этой ситуации ставка ЦБ и доходность ОФЗ существенно меньше.<br/> Посмотрите наши основные фишки, что на промежуточных, что на годовых дивидендах идет разгон акций и дивидендная доходность снижается.<br/> Например, Лукойл платит промежуточные дивиденды, поэтому у него дивидендная доходность выше чем у акций с выплатой только годовых дивидендов.<br/> Сейчас Лукойл объявил 340 руб. с выплатой в январе (около 4,7% от текущей цены акции), интересно понаблюдать, какая будет доходность в январе. На промежуточных дивидендах ДД Лукойла не была особо выше 3% (впрочем, также как Роснефть с Татнефтью).<br/> Надо, конечно, смотреть на доходность ОФЗ. ЦБ не стесняется повышать ставку и бороться с инфляцией (чем наш ЦБ сильно отличается от турецкого), поэтому можно ожидать падения доходности ОФЗ к весне.<br/> Возвращаясь к Газпрому, надо еще учитывать хорошие условия carru-trade в рублевых активах. При стабильном рубле, профицитном бюджете и положительном сальдо торгового баланса можно ожидать притока денег в российские активы (ОФЗ и акции с высокой дивидендной доходностью.<br/> Тем более, что Газпром наряду со Сбербанком всегда был любимой акцией иностранцев в России.<br/> В текущей ситуации при отсутствии сильных триггеров для падения не думаю, что дивидендная доходность Газпрома будет выше 7%. Хотя думаю, могут и на 5% отправить к отсечке."