Список проголосовавших за комментарий "Я всё-таки не понимаю, что это за финансовый анализ такой. Взяли холдинговую компанию stand-alone basis и рассчитали коэффициенты по РСБУ. Сделали вывод, что активов нет, а долги большие — значит, инвестировать рискованно, а миноритарии, аудиторы и рейтинговые агентства — дураки и не лечатся. Это так не работает.<br/> <br/> Практически всегда холдинговая компания — это финансовый центр, владеющий долями (Белуга — в основном, 100%-ными) в дочерних предприятиях, на которых висят реальные производственные активы, запасы, дебиторка и так далее. Ну а долги висят на корпоративном центре — на холдинговой компании. В такой компании бессмысленно держать много кэша, так как он должен использоваться как оборотный капитал для производства, закупок и т.п., т.е. весь кэш и ликвидные активы на дочках, а к датам выплаты процентов по облигациям или дивидендов холдинг просто поднимает кэш себе при помощи стандартных корпоративных процедур. Если вы это не учитываете в своём анализе, то это не анализ, а какое-то сферическое упражнение в вакууме.<br/> <br/> Если уж вам так нравится анализировать РСБУ, то берите тогда уж в отдельности каждое из юридических лиц группы Белуга и смотрите его финансовые показатели и потом суммируйте (да ещё и сделайте прикидку на синергию бизнесов), а то как-то странно получается: тут анализирую, тут не анализирую, тут рыбу заворачиваю. Хотя и это, конечно, бессмысленно, ведь консолидированную отчётность по МСФО уже придумали."