Список проголосовавших за комментарий "Cilez, нашёл нормальный перевод:<br/> <br/> Никто не говорит правду о Европе.<br/> 03.11.2012 08:12 | | | <br/> <br/> «Я понимаю, что ситуация в Европе может быть очень запутанной. Более двадцати стран со своей экономикой, со своими законами и долговыми проблемами, Европейский Центральный Банк и разнообразные фонды спасения и, кроме всего прочего, большое количество новых и старых программ, в которых ещё надо разобраться, это всяческие LTRO 1 и 2, EFSF, ESM, а теперь ещё и OMT», — говорит Грэм Саммерс в своей авторской колонке.<br/> Я собираюсь ясными и понятными терминами языком объяснить проблемы Европы. Первое, что вы должны знать, это то, что европейские банки пользуются гораздо большим финансовым плечом, чем их американские коллеги. По данным МВФ, банки США имеют соотношение активы-капитал (leverage, финансовый рычаг, плечо) 13:1. Европейские банки пользуются соотношением 26:1. Иными словами, у них на каждый доллар капитала имеются активы на 26 долларов.<br/> А теперь просто представьте, что вы заняли на покупку дома или любых других товаров 2.6 млн. долларов, имея всего 100000 долларов на своём банковском счёте. Как бы вы себя при этом чувствовали в финансовом плане? Комфортно? Стабильно? Вот так приблизительно и ощущает себя европейская банковская система в целом.<br/> К тому же мы прекрасно знаем, что МВФ в своих расчётах полагается только на официальные отчеты банков, то есть на те активы, которые признают сами банки. Остаётся вспомнить, сколько раз за последние несколько лет мы выясняли, что банки, оказывается, бывают не совсем честными и открытыми в своих оценках собственного риска. Таким образом мы можем принять соотношение 26:1 за минимальное значение, реальное положение вещей, скорее всего, гораздо хуже. Отсюда можно сделать очень простой вывод: европейские банки неплатёжеспособны.<br/> Оставим в стороне банки и посмотрим на государства, которые тоже являются банкротами. Всем очень нравится смотреть на простое отношение долг/ВВП, не задумываясь о деталях. А в реальности всё гораздо хуже, если учесть ещё и необеспеченные банковские обязательства. Я не отрицаю, что то же самое мы наблюдаем и в США, но банки Америки выглядят достаточно красиво на фоне европейских. Просто взгляните на таблицу.<br/> <br/> Страна<br/> <br/> Отношение Долга к ВВП, в том числе необеспеченные обязательства<br/> <br/> Греция<br/> <br/> 875%<br/> <br/> Испания<br/> <br/> 244%<br/> <br/> Италия<br/> <br/> 364%<br/> <br/> Франция<br/> <br/> 549%<br/> <br/> Германия<br/> <br/> 418%<br/> <br/> ЕС в целом<br/> <br/> 434%<br/> <br/> США<br/> 400%<br/> <br/> Существующая финансовая система предполагает, что европейские суверенные облигации по-прежнему находятся в зоне риска.<br/> Так что у нас есть государства-банкроты, которые продают облигации неплатежеспособным банкам, которые затем используют эти облигации для привлечения капитала, отчего leverage увеличивается более, чем 26:1 (кстати, этот показатель у Lehman, когда он лопнул, был 30:1). Из этого, по сути, и строится европейская банковская система.<br/> Я надеюсь, что всё вышесказанное объясняет, почему Европа обречена. Европе абсолютно невозможно выпутаться из этой ситуации, это возможно только в том случае, если ВВП будет расти быстрее, чем на 10% за десятилетие. Этого не будет никогда.<br/> Мой совет всем: доверяйте своей интуиции. Все бухгалтерские уловки и спасительные идеи никогда не будут работать по той простой причине, что в Европе полностью сломана сама финансово-экономическая модель. Финансовая система США тоже сталкивается с проблемами, но эти проблемы ничто по сравнению с положением в Европе.<br/> Скажем так, Европа будет продолжать двигаться по наклонной, она будет спускаться гораздо быстрее всех остальных стран и быстрее всего того, что мы уже видели. На этот раз центральные банки не смогут вмешаться, потому что за последние четыре года были использованы практически все возможные средства."