Список проголосовавших за комментарий "Дмитрий, всегда приятно общаться с коллегой.<img smile="yes"/><br/> <br/> Как экономист экономисту замечу, что ставка ФРС удерживается на нулевом уровне искусственно. И доходность гособлигаций США удерживается на уровне 1,3-1,5% через хитрости ФРС со ставками с РЕПО. Сам по себе факт отрицательной реальной доходности облигаций на триллионы долларов – это мина замедленного действия. <br/> <br/> Номинальная доходность гособлигаций должна чуть выше уровня инфляции. Сейчас инфляция в США составляет около 5%. Это соответствует P/E=20. <br/> <br/> Крупные инвесторы опасаются того, что в результате тейперинга (сворачивания QE) котировки S&P500 снизятся до указанного уровня P/E=20."