Список проголосовавших за комментарий "Дмитрий Гринберг, Да можно в модель вставить FCF, но ММК платит экстра капекс, что даёт боле 100% дивов от FCF, но в качестве модели Гордона оно лучше. И сталь базовый ресурс, который не заменим, соответственно на годы вперёд спрос будет, но с цикла и спада и роста. Сейчас цикл роста спроса и денежный поток стал больше возможно ещё ускориться инвест программа, расшириться производство затем маржа упадёт до разумных значений и денежный поток прогнощируемо уменьшиться, но он будет и это можно просчитать.<br/> Рынком стали правит Китай, да у них гигантские объёмы производства, но это за счёт осталости не экологичности соответственно меньшей маржинальности, которая известна и она меньше наших металлургов, которые с каждым годом ещё увеличивает маржинальность это и есть Growth Rate, который надо посчитать. Так же его можно брать не ниже темпов роста экономика в целом, а там вроде ещё, что то пыжаться"