Список проголосовавших за комментарий "Владимир, наверно теоретически так.<br/> <br/> но государственные облигационные пирамиды работают не так.<br/> они выпускаются постоянно и постоянно гасятся за счет вновь проданных.<br/> <br/> куплены несколько выпусков и на погашенные тут же покупаются следующие.<br/> <br/> если этого не происходит, и государство видит что отдавать приходится больше чем продается новых выпусков, то государственная облигационная пирамида дефолтится.<br/> <br/> Ближайший пример с ГКО.<br/> Основой экономической модели ГКО стал механизм <a title="Козлов, Андрей Андреевич" href="/r.php?u=https%3A%2F%2Fru.wikipedia.org%2Fwiki%2F%25D0%25A4%25D0%25B8%25D0%25BD%25D0%25B0%25D0%25BD%25D1%2581%25D0%25BE%25D0%25B2%25D0%25B0%25D1%258F_%25D0%25BF%25D0%25B8%25D1%2580%25D0%25B0%25D0%25BC%25D0%25B8%25D0%25B4%25D0%25B0&s=618216759">финансовой пирамиды</a>, аналогичный схеме действия <a title="МММ" href="/r.php?u=https%3A%2F%2Fru.wikipedia.org%2Fwiki%2F%25D0%259C%25D0%259C%25D0%259C&s=2784999122">МММ</a>.<sup><a href="/r.php?u=https%3A%2F%2Fru.wikipedia.org%2Fwiki%2F%25D0%2593%25D0%25BE%25D1%2581%25D1%2583%25D0%25B4%25D0%25B0%25D1%2580%25D1%2581%25D1%2582%25D0%25B2%25D0%25B5%25D0%25BD%25D0%25BD%25D1%258B%25D0%25B5_%25D0%25BA%25D1%2580%25D0%25B0%25D1%2582%25D0%25BA%25D0%25BE%25D1%2581%25D1%2580%25D0%25BE%25D1%2587%25D0%25BD%25D1%258B%25D0%25B5_%25D0%25BE%25D0%25B1%25D0%25BB%25D0%25B8%25D0%25B3%25D0%25B0%25D1%2586%25D0%25B8%25D0%25B8%23cite_note-4&s=1397295508">[4]</a></sup><sup><a href="/r.php?u=https%3A%2F%2Fru.wikipedia.org%2Fwiki%2F%25D0%2593%25D0%25BE%25D1%2581%25D1%2583%25D0%25B4%25D0%25B0%25D1%2580%25D1%2581%25D1%2582%25D0%25B2%25D0%25B5%25D0%25BD%25D0%25BD%25D1%258B%25D0%25B5_%25D0%25BA%25D1%2580%25D0%25B0%25D1%2582%25D0%25BA%25D0%25BE%25D1%2581%25D1%2580%25D0%25BE%25D1%2587%25D0%25BD%25D1%258B%25D0%25B5_%25D0%25BE%25D0%25B1%25D0%25BB%25D0%25B8%25D0%25B3%25D0%25B0%25D1%2586%25D0%25B8%25D0%25B8%23cite_note-Kom-2&s=3997609902">[2]</a></sup> По оценке <a title="Хазин, Михаил Леонидович" href="/r.php?u=https%3A%2F%2Fru.wikipedia.org%2Fwiki%2F%25D0%25A5%25D0%25B0%25D0%25B7%25D0%25B8%25D0%25BD%2C_%25D0%259C%25D0%25B8%25D1%2585%25D0%25B0%25D0%25B8%25D0%25BB_%25D0%259B%25D0%25B5%25D0%25BE%25D0%25BD%25D0%25B8%25D0%25B4%25D0%25BE%25D0%25B2%25D0%25B8%25D1%2587&s=3068204736">Михаила Хазина</a> «Это была самая крупная финансовая афера за все постсоветское время»<sup><a href="/r.php?u=https%3A%2F%2Fru.wikipedia.org%2Fwiki%2F%25D0%2593%25D0%25BE%25D1%2581%25D1%2583%25D0%25B4%25D0%25B0%25D1%2580%25D1%2581%25D1%2582%25D0%25B2%25D0%25B5%25D0%25BD%25D0%25BD%25D1%258B%25D0%25B5_%25D0%25BA%25D1%2580%25D0%25B0%25D1%2582%25D0%25BA%25D0%25BE%25D1%2581%25D1%2580%25D0%25BE%25D1%2587%25D0%25BD%25D1%258B%25D0%25B5_%25D0%25BE%25D0%25B1%25D0%25BB%25D0%25B8%25D0%25B3%25D0%25B0%25D1%2586%25D0%25B8%25D0%25B8%23cite_note-5&s=3370927611">[5]</a></sup>.<br/> <p><br/> <strong>К декабрю 1997 года выяснилось, что доходов от размещения новых ГКО не хватает на выплаты по старым.</strong> Вместо экстренных мер по укреплению рынка было сделано противоположное: сняли ограничения для иностранцев, и вскоре треть всех ценных бумаг оказалась в их руках. Облигации продавались по цене 50-60 % от номинальной, а уже через несколько месяцев государство выплачивало владельцу полную стоимость. С 1 января 1998 года были сняты все ограничения на вывоз капитала. В итоге вместо притока, произошёл сильный отток валюты — все деньги вывезли, национальная валюта обесценилась, рынок ГКО обвалился, произошёл <a href="/r.php?u=https%3A%2F%2Fru.wikipedia.org%2Fwiki%2F%25D0%25AD%25D0%25BA%25D0%25BE%25D0%25BD%25D0%25BE%25D0%25BC%25D0%25B8%25D1%2587%25D0%25B5%25D1%2581%25D0%25BA%25D0%25B8%25D0%25B9_%25D0%25BA%25D1%2580%25D0%25B8%25D0%25B7%25D0%25B8%25D1%2581_%25D0%25B2_%25D0%25A0%25D0%25BE%25D1%2581%25D1%2581%25D0%25B8%25D0%25B8_%281998%29&s=651843355">дефолт августа 1998 года</a><sup><a href="/r.php?u=https%3A%2F%2Fru.wikipedia.org%2Fwiki%2F%25D0%2593%25D0%25BE%25D1%2581%25D1%2583%25D0%25B4%25D0%25B0%25D1%2580%25D1%2581%25D1%2582%25D0%25B2%25D0%25B5%25D0%25BD%25D0%25BD%25D1%258B%25D0%25B5_%25D0%25BA%25D1%2580%25D0%25B0%25D1%2582%25D0%25BA%25D0%25BE%25D1%2581%25D1%2580%25D0%25BE%25D1%2587%25D0%25BD%25D1%258B%25D0%25B5_%25D0%25BE%25D0%25B1%25D0%25BB%25D0%25B8%25D0%25B3%25D0%25B0%25D1%2586%25D0%25B8%25D0%25B8%23cite_note-%D0%A1%D0%BA%D1%83%D1%80%D0%B0%D1%82%D0%BE%D0%B2-2013-6&s=337227190">[6]</a></sup>.</p><br/> <br/> <a href="/r.php?u=https%3A%2F%2Fru.wikipedia.org%2Fwiki%2F%25D0%2593%25D0%25BE%25D1%2581%25D1%2583%25D0%25B4%25D0%25B0%25D1%2580%25D1%2581%25D1%2582%25D0%25B2%25D0%25B5%25D0%25BD%25D0%25BD%25D1%258B%25D0%25B5_%25D0%25BA%25D1%2580%25D0%25B0%25D1%2582%25D0%25BA%25D0%25BE%25D1%2581%25D1%2580%25D0%25BE%25D1%2587%25D0%25BD%25D1%258B%25D0%25B5_%25D0%25BE%25D0%25B1%25D0%25BB%25D0%25B8%25D0%25B3%25D0%25B0%25D1%2586%25D0%25B8%25D0%25B8&s=88085908">ru.wikipedia.org/wiki/%D0%93%D0%BE%D1%81%D1%83%D0%B4%D0%B0%D1%80%D1%81%D1%82%D0%B2%D0%B5%D0%BD%D0%BD%D1%8B%D0%B5_%D0%BA%D1%80%D0%B0%D1%82%D0%BA%D0%BE%D1%81%D1%80%D0%BE%D1%87%D0%BD%D1%8B%D0%B5_%D0%BE%D0%B1%D0%BB%D0%B8%D0%B3%D0%B0%D1%86%D0%B8%D0%B8</a><br/> "