Список проголосовавших за комментарий "Давайте посмотрим с другой стороны. Компания Cisco в 2000 году и сегодня очень отличаются. Да, большую часть ее продуктов и сервисов тогда никто и не вспомнит. Но! Сейчас ее долги превышают свое имущество почти в два раза, 5 лет назад они были равны, в 2000 долги были меньше собственного капитала в 6 раз. Нераспределенная прибыль составляла тогда 8млрд$, сейчас непокрытый убыток в 2млрд$. Она и в правду была мечтой инвестора, поэтому смотреть нужно не на то, что она показала за 20 лет, а как адекватный инвестор мог заработать с 03.2000 до 2004, например. Даже при плохих ценах. Так вот, делая бэктест, можно увидеть много интересного. Если бы вы купили на 100к$ cisco 02.2000, перед самым весельем, но с уверенностью в правильном бизнесе вкладывали бы 1,5к$ ежемесячно (очевидно, что если в один месяц вы смогли вложить 100к, то потом ежемесячно скорее всего сможете добавлять 1,5), то к 2004 уже бы сравнялись бы с s&p500. Что потом я не смотрел, но очевидно, что в какой-то момент сама модель поменялась и эта компания перестала быть мечтой инвестора. С тех пор она опять опускалась ниже широкого рынка, но как-то иногда его догоняла. Процветающий нынче Adobe, к сравнению, сегодня обладает нераспределенной прибылью равной почти всей стоимости собственного капитала и долгов, т.к. теоретически может себя продублировать. Сохраняла бы Cisco хороший баланс, то тоже бы могла развиваться динамичнее. <br/> P.s. Adobe тратит на исследования ок. 17% выручки, Cisco 12%. Очевидно, что первая с хорошими исследованиями и возможностями использования нераспределенки в ближайшем будущем покажет результат лучше."