Список проголосовавших за комментарий "БорZян Барашкин, предполагается, что вы знаете, что цена облигации и её доходность обратно пропорциональны, знаете что цена облигации указана в % от номинала и т.п.<br/> <br/> Проводится аукцион размещения новых бумаг или доразмещения уже существующих бумаг. Минфин предлагает определенный объём в млрд. руб. на каждый заявленный выпуск (обычно их 2).<br/> Участники аукциона подают заявки на участие и указывают желаемый объём (сколько участник хочет купить) и ставку (=доходность).<br/> Удовлетворяют тех участников, кто предложит лучшие условия для Минфина, при условии, что суммарный спрос всех участников по объёму превысит объём предложения Минфина.<br/> Если аукцион состоится, ставку по итогу устанавливают одинаковую для всех участников кого удовлетворили = точно не знаю какую, возможно средневзвешенную по заявкам участниками, возможно минимально заявленную на аукционе. <img smile="unknown"/><br/> Логично для участника нет смысла указывать в аукционе ставку ниже той, что есть сейчас на рынке — тогда он может купить эту облигацию на рынке.<br/> Исключение — ошибка участника аукциона или большой желаемый объём для приобретения, чтобы на рынке не покупать, а купить напрямую у Минфина посредством аукциона, пусть и дороже.<br/> <br/> Примеры.<br/> ОФЗ 52003: цена на бирже сейчас 99.55, а Минфин провёл аукцион с такой ставкой, что цена стала 92.255. Эта разница = 0.295 и есть безрисковая премия участников аукционов («по-детски» = подарок от Минфина что пришли на аукцион и забрали этих ОФЗ-шек)<br/> <br/> ОФЗ 26234: <br/> цена на бирже сейчас 93.837, а Минфин провёл аукцион с такой ставкой, что цена стала 94.023. Здесь премия =-0.186 — отрицательная для участников аукциона, но положительная для Минфина (он продал по большей цене, чем сейчас на рынке). <br/> Причина — см. выше Исключение.<br/> <br/> <br/> * это я по-простому написал, чтобы не грузить деталями. Если нужны подробности, лучше спросите дядю «КРЫС»