Список проголосовавших за комментарий "Александр Лобанов, когда он стоил 15, глобальный ERP был (forward looking, как если бы тогда знали, что будет в будущем) был около 1. В России по моим подсчетам он был вообще отрицательным — то есть, это был огромнейший пузырь. Подставив в формулу 1 вместо 4%, и 10% вместо 7% (инфляция той эпохи) получим 2.66(1+7%+4%)/(10% + 1*1.85% — (4%+7%)) = 347 руб. В этой упрощенной модели вообще знаменатель уходит в ноль, и стоимость компании определялась исключительно тем, как много в нее зальют денег. Классический пузырь из учебника."