Список проголосовавших за комментарий "Бродяга, нельзя считать доходность, деля купон на требуемый процент, как будто тела совсем нет — его как бы нет, но оно всё же как бы есть, просто гарантирует его не эмитент, а другой покупатель :) Посмотрите на ту же ОФЗ-26218, это бывшая 15-летка. Купон был 8,5, ставка упала c 11 до 4,25, а прирост цены тела менее 20%.<br/> <br/> Грубо говоря, имея 7% купон и неизвестное время возврата тела, можно предположить, что дюрация будет 13-14 максимум (дюрация — это «срок возврата вложений», за 13 лет тело вернётся купонами). Меняя ставку на 3,5 п.п. мы двинем тело пунктов на 50 скорее всего. И то вряд ли — измерение скорее всего не линейно на больших движениях ставки. Плюс спрос упадёт по пути. При неизменном купоне и сроке и выросшем теле вырастет и дюрация, и соответственно риски для инвесторов.<br/> <br/> Также посмотрите кривую доходности ОФЗ — во-первых, после 10+ лет премия за срок подозрительно уравнивается, видимо и 10, и 20 лет прайсят примерно одинаково, т.е. нет никакой линейной экстраполяции типа в 10 раз дольше — в 10 раз дороже. Во-вторых, чем больше срок, тем сильнее дюрация отличается от этого срока. У 18-летки дюрация 10, у 15-летки — 9.<br/> <br/> С нашими космическими купонами сложно себе представить дюрацию больше :) Для западных купонов можно точно так же посмотреть примеры, причём у них ещё и 30-летки есть. Я просто ими не торгую, поэтому не вникал. Но есть, к примеру, наши евробонды чуть ли не из 90-х, которые когда-то эмитировались с купонами по 10+%. Сейчас долларовая ставка внизу, но по 400-500% они не торгуются :) И никогда не торговались."