Список проголосовавших за комментарий "Михаил Titov, Давно наблюдаю за Вашим блогом на Youtube, и очень рад Вашим успехам в инвестировании. Но иногда в роликах не хватает анализа с точки зрения корпоративных финансов. <br/> <br/> Ресурс https://blog.financemarker.ru/ из которого Вы черпаете информацию, содержит досадные неточности и не заменит серьезную литературу или практические знания. <br/> <br/> <em>При дополнительной эмиссии ценность одной акции уменьшается — в общем случае неверно.</em><br/> <br/> <em>После доп.эмиссии на акцию пропорционально становится меньше прибыли, меньше активов, меньше выручки и так далее - в общем случае неверно.</em><br/> <br/> <em>После доп.эмиссии доли текущих акционеров размываются — верно.</em><br/> <br/> <em>После доп.эмисии при направлении <strong>той же суммы</strong> прибыли на дивиденды, что и раньше, текущие акционеры получат меньше дивидендов — верно. </em><br/> <br/> <br/> Ошибка ваших рассуждений в том, что вы считаете что акции выпускаются как фантики, бесплатно. <br/> Вы забываете важную вещь - за акции компания получает деньги. Деньги это актив. Увеличиваются и активы компании, и пассивы. Баланс растет. Если компания полученные деньги может вложить в приобретение активов, дающих ту же доходность, что была раньше - <strong>цена акций не изменится</strong>. Просто бизнес масштабируется. Пропорционально на акцию остается столько же прибыли, выручки и активов.<br/> <br/> Если компания может вложить полученные за акции деньги с большей доходностью, цена ее акций, наоборот, вырастет.<br/> <br/> Однако, как правило, доп. эмиссия считается плохим сигналом для акций, но по другим причинам, не связанным с «размыванием» долей. Выпуск акций — наиболее дорогой способ привлечения капитала, для компании предпочтительней выпустить долг. И если она все же выпускает акции, все понимают, что дела у нее не столь хороши. Это обычная проблема асимметрии информации и неблагоприятного отбора.<br/> <br/> В случае с Аэрофлотом нельзя бездумно использовать капитализацию мартовского минимума и размер доп. эмиссии для расчета новой «справедливой» цены акций, оценивая ее в 20-30 р. ВТБ, купивший 10% за 60 р/акция, наверняка понимает в этом больше нас с вами. Думаю, здесь может помочь сравнение с Магнитом. Там ВТБ покупал по 4661 р, и затем манипулировал ценами акций на рынке, допустив 30% просадку (коронавирусный ложный пробой не учитываем) Здесь возможен похожий сценарий, с остановкой цены в диапазоне 40-50. Когда акции еще были выше 100 р, я рассчитывал зону набора лонгов в диапазоне 45-50 р. Пока сохраняю этот прогноз, но вполне допускаю кратковременное снижение до 40 р. Нужно понимать, что 20 р сейчас никто не даст. Не стоит забывать и об возможном устранении с рынка очередных конкурентов