Список проголосовавших за комментарий "Все просто — у нас случайное блуждание логарифма цены для сфероконического случая БШ, берем за нулевое приближение. При непрерывном хеджировании получаем трехэтажную формулу «справедливой» риск-нейтральной премии. Волатильность в такой модели = константа и только она является неизвестной. <br/> Улыбка появляется в результате наличия тяжелых хвостов истинного распределения цен. Короче волатильность зависит от распределения вероятностей движухи БА нелинейно и не должна быть похожа на колокол."