Список проголосовавших за комментарий "Михаил!<br/> Добрый вечер.<br/> Под стерелизацией понимается очень простая вещь на самом деле.<br/> То, чем занимается Фед со своими КуЕ.<br/> Стерелизация предполагает, что ЦБ эмитирует деньги под покупку неких активов у держателей активов, скупает эти активы и тем самым снимает напряжённость на рынке — держатели активов получают кэш и могут дальше трудиться на ниве кредитования.<br/> Иначе говоря — условный банк имеет на балансе свинских облигаций на сумму 1 лярд.<br/> В связи с тем, что доходность по ним растёт — сей банк на самом деле имеет операционный убыток, ибо купил дорого, а стоит эта свинья дёшево.<br/> Банку же нужна ликвидность, но банк не может привлечь для себя нужное количество ликвидности поскольку его свинские облигации подешевели.<br/> Ликвидность нужна сейчас, а свинское государство по бумагам расплатится через энное количество дней и лет.<br/> Вот тут-то и выходит на арену ЕЦБ.<br/> Он эмитирует деньги, затем скупает у банка его свинские активы по «справедливой цене», ставит их себе на баланс и просто дожидается время погашения бумаги свинским правительством.<br/> А после погашения бумаг просто списывает со своего баланса ранее эмитированные средства на выкуп бумаг.<br/> То есть — стерелизует ранее произведённую эмиссию.<br/> Иначе говоря — денег в системе больше не становится, просто скупка активов есть некий аналог кредитования банков вляпавшихся в бумаги свиней.<br/> Ибо ЕЦБ купил то, за что уже было заплачено ранее.<br/> Таким образом ЦБ не кредитует свиней на прямую, но сбивает ставку доходностей. Ибо не занимается спекулятивной торговлей бумагами, а просто ждёт погашения оных.<br/> <br/> Итак, сама по себе идея скупки бумаг довольно логична, а особенно с коротким сроком погашения — за год-три Италия не обанкротится и расплатится.<br/> Но вот факт ведь в том, что подобное ростовщичество не даёт никакого профита в плане роста ВВП и прочих приятных для экономики вещей — это просто виагра: член поднимает, но импотенцию не лечит.<br/> Поэтому ещё раз повторю свою мысль — как только банковский народ сбросит с себя свинское бремя на баланс ЕЦБ, так сразу же начнёт искать для себя более рыбные и грибные места, а значит — евре валиться.<br/> В общем, даже если будет на радостях задёрг к 1,27-28 — я всё равно буду искать время и место надеть шорты.<br/> Впрочем, мы пока подробностей не знаем — завтра увидим.<br/> Вполне возможно наши рассуждения окажутся пустыми, и сеньор Драги преподнесёт всем особый сюрприз, от которого окачурится не один «инвестор»."