Список проголосовавших за комментарий "Мальчик Buybuy, в «правильном» портфеле дивиденды всегда будут выше ставки по бондам в этом году. — это плата за риск (дефолта эмитента/невыплаты дивов и т.д.).<br/> <br/> А если условно мы полагаем, что стратегия B&H выгодна даже без дивов, то получается, купив в прошлом году, мы получим рост цены актива и дивиденды как процент от новой цены, по умолчанию больший чем ставка по бондам государства в этом году. и еще через год дивы как процент от первоначальной цены покупки могут составить и 20% и даже 50% так что экспоненциальный рост P/E тут скорее на руку долгосрочному инвестору.<br/> <br/> до введения отрицательных ставок денежного рынка система была стабильна и однозначно выгодна, если правильно собирать портфель (чему я так и не научился). Возможно, отрицательные цены — это как раз асимметричный ответ системы на отрицательные ставки по деньгам. Радости это, конечно же, не добавляет. <br/> Теоретически это перезагрузка системы — возможность отрицательных цен на товары и акции здорово порушит рынки, это приведет к нормализации ставок по денежным инструментам, после чего все вернется на круги своя и следующие 100 лет будет рост рынков в рамках логнормальной модели."