Список проголосовавших за комментарий "Villcommen, да, все верно. Технически — базовый актив для опциона — это фьючерс, и дельта выравнивается фьючерсом. Можно, конечно, решать вопрос дельты добавлением купленных опционов, но тогда при календарной конструкции снижется тета, на которой, по сути, конструкция и зарабатывает в ожидании изменения волатильности (если ближний продан, дальний куплен). При календарном арбитраже улыбок разных сроков — тоже лучше хеджировать фьючерсом. Фьючерсы ликвидны, проблем не должно возникуть с исполнением."