Список проголосовавших за комментарий "Для тех, кто не владеет материалом:<br/> — доходность (дивиденды, q) и безрисковая ставка ® в БШ учтены, читайте учебники;<br/> — r и q сдвигают гиптетическую поверхность волатильности в сторону на экспоненту (-r*t) и (-q*t) соответственно, создавая ценовой разрыв между коллами и путами одного страйка;<br/> — если один из этих параметров <0, цены далёких страйков могут показывать знак "-", что противоречит логике и колл/пут-паритету;<br/> — в случае с торговлей фьючерсом (q=0, r=0) эти параметры неправильно изображают тренды (ставят позицию дельтой против тренда), логично было бы использовать их отрицательные значения (как бы сам себе доходность платишь), но тогда цены на краях отрицательные;<br/> — так что остаётся только «улыбка», причём стационарная (которых кстати правильных целый спектр, т.е. несколько)."