Список проголосовавших за комментарий "Александр Петров, cпасибо большое, очень интересные расчеты и попытку исправить CAPE, с учетом разной эффективности реинвестирования.<br/> <br/> <span>На счет поправочного коэффициента 0.5 для Газпрома, логика его вычисления понятна, но я бы это как-то увязал с ростом прибыли, т.е. эффективности реинвестиций, а не текущей капитализацией компании. Я точно сейчас не скажу, как это сделать, но я подумаю. Подход очень интересный.<br/> <br/> </span>На счет FCFF(т.е. денежный поток на компанию/бизнес целиком) и FCFE(т.е. денежный поток на акции), то в знаменателе у FCFF всегда должно быть EV, а у FCFE – P. В первом случае мы оцениваем компанию целиком, а во втором – что получают акционеры. Кап. затраты(CAPEX) не входит в FCFF и в FCFE. Если есть желание посчитать какие-то мультипликаторы на основе FCFF и FCFE с учетом реинвестиций, то CAPEX надо к ним добавить, с учетом поправочного коэффициента на качество этого CAPEX.<p>Вот, по FCFF и FCF неплохо написано: <a href="/r.php?u=https%3A%2F%2Fcorporatefinanceinstitute.com%2Fresources%2Fknowledge%2Fvaluation%2Ffcff-vs-fcfe%2F&s=2699340275">https://corporatefinanceinstitute.com/resources/knowledge/valuation/fcff-vs-fcfe/</a></p>"