Список проголосовавших за комментарий "Павел Ку, <br/> <blockquote>а как сделать оцифровку Газпром «Газпром держался в проливах-2018 лучше»?</blockquote><br/> Взять коэффициент, связывающий доходность и просадки, например <a href="/blog/341887.php">коэффициент Кальмара</a> — доходность/макс_просадка, ну или Шарпа.<br/> <br/> <br/> <blockquote>Про то, что ГП тащил индекс. Если посмотрите SP500, то его тоже тащили Apple, Facebook иже с ними,</blockquote><br/> А я это понимаю. Вот даже статья хорошая есть на эту тему.<br/> <a href="/r.php?u=https%3A%2F%2Fwww.zerohedge.com%2Fmarkets%2Fsocgen-presents-most-depressing-chart-ever&s=1574940936">www.zerohedge.com/markets/socgen-presents-most-depressing-chart-ever</a><br/> Это тенденция последних лет, когда индекс растет за счет нескольких бумаг, а остальные безнадежно отстают.<br/> <br/> <br/> <blockquote>А то, что здесь это не предусмотрено — это просто особенность, но не ошибка системы.</blockquote><br/> Ну, я все таки считаю, что система не должна делать грубых ошибок.<br/> Здесь же система явно проиграла интуитивщикам, «новостникам» и части ФА-шников.<br/> Возможно, бумаги с большим весом в индексе (Газпром, Сбер, Лукойл — по 15%, Роснефть, Норникель по ~4.5%) нужно более серьезно рассчитывать, по нескольким критерям, ведь именно их большой вес в индексе в случае ошибки приведет к серьезному отставанию от индекса.<br/> <br/> <blockquote>Про ФА-шников. Не понятно, почему берете именно 3-летние ОФЗ, почему не 10 летние? И если их взять даже по самому лою Газпрома в 112, то при дивах за 2017 в размере 8.04 получим: 8.04 * 0.87 / 112 = 6.24 доходности. В то время даже самые короткие годовые ОФЗ давали больше, а уж тем более 3-летки.</blockquote><br/> Трехлетние — потому что чаще всего прогнозируют трехлетний период, на десять лет мало кто на практике берется прогнозировать. И на год ФА-шники редко покупают, все таки слишком маленький период для ФА.<br/> <br/> Если считаем, что дивиденд хоть немного, но вырастет за три года, то дисконтируем и получаем ставку, выше чем трехлетние ОФЗ. Хотя, наверное, корректнее сравнить со ставкой облигаций Газпрома.<br/> <br/> Как-то так выглядит наш прогноз летом 2017 года (понятно, что значения в табличке на 2018-2019 — наш ожидаемый прогнозный дивиденд)<br/> <br/> <a class="imgpreview" href="/uploads/images/05/78/11/2020/01/04/a8c036.jpg"><img src="/uploads/images/05/78/11/2020/01/04/f24a6e.jpg"/></a><br/> <br/> <br/> Т.е. в апреле 2017 начинаются разговоры о повышенных дивидендах Газпрома. Мы прогнозируем, что в течение трех лет дивы хоть немного, но вырастут, разговоры шли о 12-14 рублях (статья в Ведомостях была), но посчитаем скромно, от 8,04 в 2017 до 12 в 2019. Газпром был в многолетнем боковике, поэтому считаем, что по 150 рублей мы его и продадим. Ну это я примерно рассуждаю, как тогда выглядел бы прогнозный расчет. Можно легко позаменять прогнозные значения, видим, что все равно выше 9% доходность будет. Ну и принимаем решение о покупке. Как-то так это выглядит. То есть сравнивать именно дисконтируемый 3 года дивиденд, причем с явными надеждами на рост (помним же разговоры, слухи и статьи в Ведомостях).<br/> <br/> "